BOT融資的操作技巧
2017-12-28
以BOT這種方式進(jìn)行項目融資有時被認(rèn)為是在推行私營化，但這種看法是有失偏頗的。因為除非項目的特許經(jīng)營期基本上接近于其壽命，否則項目最終還是要歸還給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)并由它占有并運(yùn)營一段時間的。因此，我們不妨把BOT看作是政府把一個公用事業(yè)項目的開發(fā)和經(jīng)營權(quán)暫時移交給了私營企業(yè)或私營機(jī)構(gòu)。換句話說，在BOT這種形式中項目任何一方對項目的所有權(quán)都是階段性的。對政府來說，以BOT方式融資的優(yōu)越性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好、但又對國家具有重要戰(zhàn)略意義的項目進(jìn)行投資；其次，把私營企業(yè)中的效率引入公用項目；另外，對于發(fā)展中國家來說，吸引外國投資并引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理。對于那些具有很強(qiáng)社會性的項目——如交通或能源項目，BOT是一種非常理想的融資方式。在這種融資方式中，通常是由項目東道國政府或它的某一機(jī)構(gòu)與項目發(fā)起方或項目公司簽署協(xié)議，把項目建設(shè)及運(yùn)營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者。但并不是所有的BOT都需要政府親自出面。中國的沙角B電站是以BOT方式進(jìn)行的一個項目，這個項目的特許權(quán)就是通過一家有政府背景的中國企業(yè)和在香港注冊的合資公司之間的合作協(xié)議授予的。最后，如果項目專設(shè)公司是完全為了從政府那里拿到項目而設(shè)立的，而它又要承擔(dān)相當(dāng)?shù)姆闪x務(wù)，那么政府就希望項目發(fā)起方對專設(shè)公司給予一定的擔(dān)保和支持。站在政府的角度看，在運(yùn)用BOT方式時項目經(jīng)營公司必須確保以下事項：(1)在整個特許經(jīng)營期內(nèi)提供足夠的服務(wù)；(2)達(dá)到有關(guān)的安全和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)；(3)對消費(fèi)者和用戶的收費(fèi)是合理的；(4)經(jīng)常對機(jī)器和設(shè)備進(jìn)行維修、保養(yǎng)，使它們能夠正常工作并達(dá)到必要的安全要求。同樣，項目發(fā)起方也希望政府能在某些情況下對項目給予照顧和扶持，譬如為項目提供必要的配套設(shè)施（公路、電力等）或保證項目的換匯需求等。它們也會盡可能地得到政府的某種許諾，保證政府方面不會做出違背協(xié)議或其它對項目不利的事。在BOT中，貸款銀行同樣是項目融資這臺大戲的主角之一。特許協(xié)議對項目風(fēng)險的分配起很大作用，政府和項目公司在就此協(xié)議進(jìn)行協(xié)商時應(yīng)該充分考慮到貸款銀行對協(xié)議可能作出的反應(yīng)。由于在BOT中東道國政府一般不直接同貸款銀行發(fā)生聯(lián)系，但它們雙方又有著各自不同的利益，因此項目發(fā)起方應(yīng)該充分考慮到它們之間的矛盾，做好它們的協(xié)調(diào)、溝通工作。
