軍工機械行業(yè)周報:中俄高鐵項目破冰,AP1000核電主泵工程與耐久試驗成功
2015-06-24
核心觀點:
國防軍工:6月23日將召開中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年紀(jì)念活動新聞發(fā)布會,軍工行業(yè)下半年催化劑不斷,近期軍工我們推薦關(guān)注以下領(lǐng)域:太空——航天系受益,持續(xù)推薦中國衛(wèi)星,建議關(guān)注航天動力、航天長峰。本次白皮書多次重點強調(diào)太空力量將是未來戰(zhàn)略競爭的新制高點,太空成為了綜合國力的新增長點,我國大力發(fā)展航天技術(shù)勢在必行。同時目前航天系中航天科技集團旗下的航天機電和航天電子正在籌劃重大事項停牌,而航天科工集團旗下的航天通信也于近日公告引入戰(zhàn)略投資者,我們有理由認(rèn)為眼下航天系的上市公司有望進入資產(chǎn)整合密集期。民參軍——持續(xù)推薦銀河電子、中海達、常發(fā)股份、積成電子、金信諾。針對本次白皮書,我們特別推薦關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)鏈和通用航空產(chǎn)業(yè)鏈上市公司(中海達、海特高新、四川九洲等),以及南通科技、閩福發(fā)A等混合所有制改革典范公司,維持前期推薦常發(fā)股份、積成電子、金信諾、高德紅外、佳訊飛鴻等。南北車標(biāo)桿效應(yīng)推動軍工央企龍頭市值突破。南北車的合并徹底打開了央企合并的市值空間,究其根本原因,除了合并利好外,還在于其海外出口的打開。央企合并+一帶一路=增強國際競爭力+推動走出去,這才是本輪央企合并預(yù)期帶來市值擴大的根本原因。軍工央企的整合除了以上因素外,科研部門的激勵效應(yīng)也占據(jù)了一個重要原因。
國家未來軍事戰(zhàn)略發(fā)展方向的傾斜加上資產(chǎn)證券化程度的不斷提高以及持續(xù)升溫的改革利好,構(gòu)成了本輪軍工上漲的主要邏輯,我們持續(xù)推薦前期的中直股份、中航飛機、中國衛(wèi)星、中船防務(wù)、中航動力,認(rèn)為南北車合并帶來的標(biāo)桿效應(yīng)將打破傳統(tǒng)的估值模式,軍工龍頭有望實現(xiàn)市值突破。
能源設(shè)備:AP1000核電主泵工程與耐久試驗成功。國家核電技術(shù)公司最新披露,困擾三代核電世界首堆日久、并致工期延誤的最大難題——AP1000屏蔽電機主泵,美國當(dāng)?shù)貢r間6月12日,在中國國家核安全局全程參與并見證下,制造商美國EMD工廠完成其第三次(也是最后一次)工程耐久性試驗,即將從美國運往中國依托項目現(xiàn)常西屋和EMD確認(rèn),對AP1000主泵進行的設(shè)計修改是有效的,性能達到設(shè)計要求。同樣的主泵除用于中國依托項目浙江三門和山東海陽,也將用于美國VCSummer和Vogte在建的4臺AP1000機組。中國核電(601985)于6月10日上市,A股2015年迎來首家核電純運營巨頭,中核電力控股核電裝機容量份額為國內(nèi)市場第一,預(yù)計未來四年裝機總量翻倍。
公司2014年控股核電站發(fā)電量為527.66億千瓦時,占全國核電總發(fā)電量的40%,2014年實現(xiàn)營業(yè)收入188億元,歸母凈利潤24.7億元。公司控股投運核電裝機容量為977.3萬千瓦,擁有在建機組容量931.15萬千瓦,其中在建核電機組929.2萬千瓦,計劃自2015年起陸續(xù)投產(chǎn)(福清1期2號和昌江1號預(yù)計2015年投運總裝機173萬千瓦、福清二期3號和昌江2號預(yù)計2016年投運總裝機173萬千瓦、福清2期4號和三門1號2號機組預(yù)計2017年投運總裝機358萬千瓦、田灣3號4號機組預(yù)計2018年投運總裝機225.2萬千瓦)。核電行業(yè)五大催化劑正在驗證過程中,五月重點關(guān)注核電十三五規(guī)劃以及內(nèi)陸核電政策。申萬觀點:我們重申關(guān)注后續(xù)五大行業(yè)催化劑,首推丹甫股份。繼續(xù)關(guān)注后續(xù)五大要點:(1)核電十三五規(guī)劃預(yù)計2015年5月左右出臺;(2)內(nèi)陸核電十三五是否放開(概率較大);(3)中核電力和中國核建2015年A股上市進程;(4)核電新開工項目(華龍一號已正式開工);(5)海外出口;投資標(biāo)的:我們首推002366丹甫股份,建議重點關(guān)注浙富控股(控股子公司四川華都目前已簽訂出口及福清5,6號機組合計超5億元控制棒及驅(qū)動機構(gòu)訂單,有望充分受益三代核電技術(shù)“華龍一號”全部鋪開),其他推薦久立特材、應(yīng)流股份、上海電氣、南風(fēng)股份等。節(jié)能設(shè)備重點關(guān)注:天壕節(jié)能、隆華節(jié)能、開山股份。
軌道交通:中俄高鐵合作項目破冰標(biāo)志著中國的高鐵標(biāo)準(zhǔn)正在逐步得到世界認(rèn)可。
新華網(wǎng)6月18日報道,中國中鐵股份有限公司旗下的中鐵二院集團工程有限責(zé)任公司與俄羅斯企業(yè)組成的聯(lián)合體,18日同俄羅斯鐵路股份公司簽署莫斯科-喀山高鐵項目勘察設(shè)計合同,這標(biāo)志著中俄高鐵合作項目向前邁出實質(zhì)性步伐。根據(jù)合同,由莫斯科交通設(shè)計院牽頭,中鐵二院工程集團有限責(zé)任公司及下諾夫哥羅德地鐵設(shè)計院參與組成的聯(lián)合體將承擔(dān)高鐵的勘測設(shè)計工作,工程執(zhí)行時間為2015年至2016年,項目實施合同金額為207.9億盧布(約合3.8億美元)。莫斯科-喀山高鐵是俄羅斯2008年11月頒布的《2030年運輸發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》的組成部分,未來將延伸至葉卡捷琳堡。項目規(guī)劃總里程770公里。鐵路建成后,莫斯科-喀山間列車運行時間將從現(xiàn)在的14小時壓縮至3.5小時。項目規(guī)劃在2018年世界杯之前完工。申萬觀點:看好鐵路設(shè)備板塊投資機會的核心觀點未變,國內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)維持高位、海外市場開拓構(gòu)成2015年以及“十三五”期間鐵路設(shè)備行業(yè)投資機會兩大推動力,看好鐵路設(shè)備板塊整體投資機會并密切關(guān)注軌交裝備新技術(shù)新趨勢。同時我們早在4月27日的周報觀點中明確指出要注意南北車股價暴漲后的市場風(fēng)險,中國中車6月8日復(fù)牌后的走勢也初步驗證了我們的看法,標(biāo)的上首推發(fā)展戰(zhàn)略清晰、內(nèi)生式增長與外延式并購雙輪驅(qū)動的永貴電器(300351)和鼎漢技術(shù)(300011)。
智能裝備:《中國制造2025》正式發(fā)布,以智能制造為核心的制造業(yè)升級?！吨袊圃?025》一個核心:智能制造,即基于新一代信息技術(shù),貫穿設(shè)計、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動各個環(huán)節(jié),具有信息深度自感知、智慧優(yōu)化自決策、精準(zhǔn)控制自執(zhí)行等功能的先進制造過程、系統(tǒng)與模式。主題是促進制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展;中心是提質(zhì)增效;主線是加快新一代信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合,主攻方向是推進智能制造,目標(biāo)是滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和國防建設(shè)對重大技術(shù)裝備的需求。三步走實施路徑,新增量化指標(biāo)。第一個十年兩大目標(biāo):打造優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)從3.0向4.0升級,提升弱勢產(chǎn)業(yè)從2.0向3.0過渡。從量化指標(biāo)變化幅度來看,對兩化融合包括寬帶基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)自動化最重視,專利和綠色制造也放在重要地位。從工業(yè)4.0的角度來看,我們繼續(xù)看好三類投資機會:第一類,制造業(yè)觸網(wǎng),從制造商轉(zhuǎn)型服務(wù)供應(yīng)商的模式創(chuàng)新先鋒,繼續(xù)看好機器人、上海機電、慈星股份、科遠(yuǎn)股份;第二類,智能制造國產(chǎn)化和重點領(lǐng)域投資帶來的市場空間打開,重點看好東土科技;第三類,看好3.0標(biāo)的向4.0業(yè)務(wù)的不斷拓展,建議關(guān)注科大智能、佳士科技、瑞凌股份、東方精工。
本周是申萬機械組合第六期第三周,推薦中直股份、積成電子、中海達、四川九洲、中船防務(wù)、常發(fā)股份和申萬機械設(shè)備投資組合:鼎漢技術(shù)、丹甫股份、開山股份、隆華節(jié)能、機器人、上海機電、藍英裝備、天壕節(jié)能、瑞凌股份、東方精工、科大智能。
