2020年4月30日，中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，中國證監(jiān)會(huì)同時(shí)發(fā)布了《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》。

　　近日，國家發(fā)展改革委又發(fā)布《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》(簡稱“《申報(bào)通知》”)，標(biāo)志著境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步。

　　各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革委，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

　　  按照我委與中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》（以下簡稱《通知》）要求，為做好試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

　　  一、高度重視，切實(shí)做好試點(diǎn)項(xiàng)目組織申報(bào)工作

　　  （一）開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，是貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板決策部署的有效政策工具，是投融資機(jī)制的重大創(chuàng)新，有助于盤活存量資產(chǎn)，廣泛調(diào)動(dòng)各類社會(huì)資本積極性，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展。各地發(fā)展改革委要高度重視、精心組織、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，按要求穩(wěn)妥推進(jìn)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作。

　　  （二）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目手續(xù)依法合規(guī)是試點(diǎn)工作順利開展的必要前提；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)健康平穩(wěn)運(yùn)營是衡量試點(diǎn)工作成功與否的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。各地發(fā)展改革委要嚴(yán)格審查把關(guān)，確保項(xiàng)目符合國家重大戰(zhàn)略、宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策、固定資產(chǎn)投資管理法規(guī)制度，促進(jìn)項(xiàng)目持續(xù)健康平穩(wěn)運(yùn)營，推動(dòng)形成良性投資循環(huán)，為試點(diǎn)工作順利開展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　  二、聚焦重點(diǎn)，準(zhǔn)確把握試點(diǎn)項(xiàng)目的地區(qū)和行業(yè)范圍

　　  （三）聚焦重點(diǎn)區(qū)域。優(yōu)先支持位于《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》《河北雄安新區(qū)規(guī)劃綱要》《長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要》《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》等國家重大戰(zhàn)略區(qū)域范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。支持位于國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國家級(jí)新區(qū)、國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

　　  （四）聚焦重點(diǎn)行業(yè)。優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目，鼓勵(lì)新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開展試點(diǎn)。主要包括：

　　  1. 倉儲(chǔ)物流項(xiàng)目。

　　  2. 收費(fèi)公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口項(xiàng)目。

　　  3. 城鎮(zhèn)污水垃圾處理及資源化利用、固廢危廢醫(yī)廢處理、大宗固體廢棄物綜合利用項(xiàng)目。

　　  4. 城鎮(zhèn)供水、供電、供氣、供熱項(xiàng)目。

　　  5. 數(shù)據(jù)中心、人工智能、智能計(jì)算中心項(xiàng)目。

　　  6. 5G、通信鐵塔、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、有線電視網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。

　　  7. 智能交通、智慧能源、智慧城市項(xiàng)目。

　　  （五）鼓勵(lì)國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技產(chǎn)業(yè)園、特色產(chǎn)業(yè)園等開展試點(diǎn)。項(xiàng)目應(yīng)滿足以下條件：

　　  1. 位于國家發(fā)展改革委確定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，或《中國開發(fā)區(qū)審核公告目錄（2018年版）》確定的開發(fā)區(qū)范圍內(nèi)。

　　  2. 業(yè)態(tài)為研發(fā)、創(chuàng)新設(shè)計(jì)及中試平臺(tái)，工業(yè)廠房，創(chuàng)業(yè)孵化器和產(chǎn)業(yè)加速器，產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)平臺(tái)等園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。

　　  3. 項(xiàng)目用地性質(zhì)為非商業(yè)、非住宅用地。

　　  （六）酒店、商場(chǎng)、寫字樓、公寓、住宅等房地產(chǎn)項(xiàng)目不屬于試點(diǎn)范圍。

　　  三、確保試點(diǎn)項(xiàng)目滿足基本條件

　　  （七）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目權(quán)屬清晰、資產(chǎn)范圍明確，發(fā)起人（原始權(quán)益人）依法合規(guī)擁有項(xiàng)目所有權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)或運(yùn)營收費(fèi)權(quán)，相關(guān)股東已協(xié)商一致同意轉(zhuǎn)讓。

　　  （八）項(xiàng)目運(yùn)營時(shí)間原則上不低于3年。

　　  （九）現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定且來源合理分散，投資回報(bào)良好，近3年內(nèi)總體保持盈利或經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正。預(yù)計(jì)未來3年凈現(xiàn)金流分派率（預(yù)計(jì)年度可分配現(xiàn)金流/目標(biāo)不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估凈值）原則上不低于4%。

　　  （十）基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)具備豐富的同類項(xiàng)目運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，配備充足的運(yùn)營管理人員，公司治理與財(cái)務(wù)狀況良好，具有持續(xù)經(jīng)營能力。

　　  （十一）發(fā)起人（原始權(quán)益人）、基金管理人、基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)近3年在投資建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營、金融監(jiān)管、工商、稅務(wù)等方面無重大違法違規(guī)記錄，項(xiàng)目運(yùn)營期間未出現(xiàn)安全、質(zhì)量、環(huán)保等方面的重大問題。

　　  四、明確試點(diǎn)項(xiàng)目申請(qǐng)材料要求

　　  （十二）發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)按要求準(zhǔn)備項(xiàng)目申請(qǐng)材料，并對(duì)申請(qǐng)材料的真實(shí)性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)材料包括：

　　  1. 基本情況。包括發(fā)起人（原始權(quán)益人）情況；項(xiàng)目及運(yùn)營情況；REITs發(fā)行總體方案；基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)情況；市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與等情況（詳見附件1）。

　　  2. 合規(guī)情況。包括項(xiàng)目符合國家重大戰(zhàn)略、宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策情況；依法依規(guī)取得固定資產(chǎn)投資管理相關(guān)手續(xù)情況；PPP項(xiàng)目合規(guī)情況、項(xiàng)目收益和收入來源情況；籌集資金用途情況；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)健康運(yùn)營保障條件等情況（詳見附件2）。

　　  3. 證明材料。項(xiàng)目可行性研究報(bào)告批復(fù)或核準(zhǔn)、備案文件復(fù)印件；規(guī)劃、用地、環(huán)評(píng)、施工許可證書或批復(fù)文件復(fù)印件；項(xiàng)目竣工驗(yàn)收文件和產(chǎn)權(quán)文件（如有）復(fù)印件；PPP項(xiàng)目實(shí)施方案及批復(fù)文件、招標(biāo)采購文件、PPP合同或特許經(jīng)營協(xié)議復(fù)印件；項(xiàng)目經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告或備考財(cái)務(wù)報(bào)表；律師事務(wù)所就項(xiàng)目權(quán)屬和資產(chǎn)范圍、項(xiàng)目合法合規(guī)性、轉(zhuǎn)讓行為合法性等出具的法律意見書（向國家發(fā)展改革委正式申報(bào)前出具即可）；發(fā)起人（原始權(quán)益人）承諾材料等（詳見附件3）。

　　  4. 國家發(fā)展改革委要求提供的其他相關(guān)材料。

　　  五、規(guī)范試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)程序

　　  （十三）發(fā)起人（原始權(quán)益人）向項(xiàng)目所在地省級(jí)發(fā)展改革委報(bào)送試點(diǎn)項(xiàng)目申請(qǐng)材料。省級(jí)發(fā)展改革委按照“聚焦合規(guī)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的試點(diǎn)原則，嚴(yán)格把握試點(diǎn)項(xiàng)目質(zhì)量。不滿足試點(diǎn)項(xiàng)目基本條件或重要手續(xù)材料缺失的，不予受理。

　　  （十四）發(fā)起人（原始權(quán)益人）擬整合跨地區(qū)的多個(gè)項(xiàng)目一次性發(fā)行REITs產(chǎn)品的：

　　  1．發(fā)起人（原始權(quán)益人）向注冊(cè)地省級(jí)發(fā)展改革委報(bào)送完整的項(xiàng)目申請(qǐng)材料，并分別向相關(guān)省級(jí)發(fā)展改革委報(bào)送涉及該地區(qū)的項(xiàng)目材料。

　　  2．發(fā)起人（原始權(quán)益人）注冊(cè)地省級(jí)發(fā)展改革委對(duì)本地區(qū)項(xiàng)目和REITs發(fā)行總體方案審查把關(guān)，其他相關(guān)省級(jí)發(fā)展改革委對(duì)本地區(qū)項(xiàng)目審查把關(guān)。

　　  3. 對(duì)于項(xiàng)目收益是否滿足試點(diǎn)基本條件，需以打包后項(xiàng)目整體收益進(jìn)行判斷。

　　  （十五）對(duì)符合相關(guān)條件、擬推薦開展試點(diǎn)的項(xiàng)目，省級(jí)發(fā)展改革委需向我委出具無異議專項(xiàng)意見，文字內(nèi)容需包含“經(jīng)初步審核，所推薦項(xiàng)目符合國家重大戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策、固定資產(chǎn)投資管理法規(guī)制度，以及試點(diǎn)區(qū)域、行業(yè)等相關(guān)要求，推薦該項(xiàng)目開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)”的表述，同時(shí)一并報(bào)送試點(diǎn)項(xiàng)目申請(qǐng)材料。

　　  六、嚴(yán)格開展項(xiàng)目合規(guī)性審查

　　  （十六）試點(diǎn)項(xiàng)目應(yīng)符合相關(guān)政策要求，主要包括：

　　  1. 符合京津冀協(xié)同發(fā)展、雄安新區(qū)建設(shè)、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角區(qū)域一體化發(fā)展、推進(jìn)海南全面深化改革開放等國家重大戰(zhàn)略。

　　  2. 符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策。

　　  3. 符合國家和當(dāng)?shù)氐膰窠?jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃、有關(guān)專項(xiàng)規(guī)劃。

　　  （十七）試點(diǎn)項(xiàng)目已依法依規(guī)取得固定資產(chǎn)投資管理相關(guān)手續(xù)。主要包括：

　　  1. 項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。

　　  2. 規(guī)劃、用地、環(huán)評(píng)、施工許可手續(xù)。

　　  3. 竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告（或建設(shè)、勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理“五方驗(yàn)收單”，或政府批復(fù)的項(xiàng)目轉(zhuǎn)入商運(yùn)文件）。

　　  4. 依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)必須辦理的其他重要許可手續(xù)（例如，有關(guān)項(xiàng)目應(yīng)按照《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查辦法》要求進(jìn)行節(jié)能審查；涉及經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目應(yīng)取得增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可）。

　　  應(yīng)以手續(xù)辦理時(shí)的法律法規(guī)、規(guī)章制度、國家政策等為依據(jù)，判定相關(guān)手續(xù)的合法合規(guī)性。

　　  （十八）PPP項(xiàng)目還需滿足以下條件：

　　  1. 2015年以后批復(fù)實(shí)施的PPP項(xiàng)目，應(yīng)符合國家關(guān)于規(guī)范有序推廣PPP模式的規(guī)定。包括：（1）依法依規(guī)履行項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)。（2）批復(fù)PPP項(xiàng)目實(shí)施方案。（3）通過公開招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)方式確定社會(huì)資本方。（4）依照法定程序規(guī)范簽訂PPP合同。

　　  2. 2015年6月以后批復(fù)實(shí)施的特許經(jīng)營項(xiàng)目，應(yīng)符合《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》（國家發(fā)展改革委等6部委第25號(hào)令）有關(guān)規(guī)定。此前采用BOT、TOT、股權(quán)投資等模式實(shí)施的特許經(jīng)營項(xiàng)目，應(yīng)符合當(dāng)時(shí)國家關(guān)于固定資產(chǎn)投資建設(shè)、特許經(jīng)營管理等相關(guān)規(guī)定。

　　  3. 收入來源以使用者付費(fèi)（包括按照穿透原則實(shí)質(zhì)為使用者支付的費(fèi)用）為主。收入來源含地方政府補(bǔ)貼的，需在依法依規(guī)簽訂的PPP合同或特許經(jīng)營協(xié)議中有明確約定。

　　  4．PPP項(xiàng)目運(yùn)營穩(wěn)健、正常，未出現(xiàn)暫停運(yùn)營等重大問題或重大合同糾紛。

　　  （十九）鼓勵(lì)將回收資金用于基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板建設(shè)。

　　  1. 回收資金的使用應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，需明確具體用途和相應(yīng)金額。

　　  2. 在符合國家政策及企業(yè)主營業(yè)務(wù)要求的條件下，回收資金可跨區(qū)域、跨行業(yè)使用。

　　  3.鼓勵(lì)將回收資金用于國家重大戰(zhàn)略區(qū)域范圍內(nèi)的重大戰(zhàn)略項(xiàng)目、新的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，鼓勵(lì)將回收資金用于前期工作成熟的基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目和新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，形成良性投資循環(huán)。

　　  （二十）試點(diǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)范圍、REITs產(chǎn)品架構(gòu)設(shè)計(jì)，以及基金管理人、基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)等主要參與方，需符合國家固定資產(chǎn)投資管理相關(guān)規(guī)定和監(jiān)管要求?；鸷贤?、運(yùn)營管理服務(wù)協(xié)議等法律文件中，需合理界定運(yùn)營管理相關(guān)各方的權(quán)責(zé)利關(guān)系和獎(jiǎng)懲機(jī)制，明確約定解聘、更換外部管理機(jī)構(gòu)的條件和程序，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)健康平穩(wěn)運(yùn)營，保障公共利益。

　　  （二十一）涉及外商投資的項(xiàng)目，應(yīng)符合國家利用外資有關(guān)法律法規(guī)。

　　  七、其他工作要求

　　  （二十二）項(xiàng)目申報(bào)和審查工作對(duì)各種所有制企業(yè)、本地和外埠企業(yè)應(yīng)一視同仁、公平對(duì)待，試點(diǎn)項(xiàng)目成熟一個(gè)申報(bào)一個(gè)。

　　  （二十三）各省級(jí)發(fā)展改革委要與證監(jiān)等部門加強(qiáng)溝通銜接，統(tǒng)籌做好試點(diǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備、遴選與申報(bào)工作。涉及國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目，應(yīng)符合國有資產(chǎn)管理相關(guān)規(guī)定。PPP項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)獲得合作政府方的同意。

　　  （二十四）對(duì)于盤活存量資產(chǎn)、促進(jìn)投資良性循環(huán)、推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展具有特殊示范意義的項(xiàng)目，各省級(jí)發(fā)展改革委在與有關(guān)方面充分溝通并達(dá)成一致的基礎(chǔ)上，可按上述規(guī)定和要求，向我委報(bào)送申請(qǐng)材料。

　　  在省級(jí)發(fā)展改革委出具專項(xiàng)意見基礎(chǔ)上，國家發(fā)展改革委將嚴(yán)格按照《通知》要求，支持符合國家政策導(dǎo)向、社會(huì)效益良好、投資收益率穩(wěn)定且運(yùn)營管理水平較好的項(xiàng)目，開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，將符合條件的項(xiàng)目推薦至中國證監(jiān)會(huì)。

　　  特此通知。

　　國家發(fā)展改革委辦公廳

　　附件：

　　1、**項(xiàng)目開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)基本情況材料 

　　2、**項(xiàng)目開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)合規(guī)情況材料 

　　3、**項(xiàng)目開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)證明材料

　　點(diǎn)擊“閱讀原文”，進(jìn)入官網(wǎng)下載附件

　　什么是“REITs”

　　REITs全稱不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（Real Estate Investment Trusts），它是一個(gè)通過發(fā)行收益憑證匯集多數(shù)投資者的資金，然后交由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的基金。

　　REITs運(yùn)營模式

　　簡單來說，這就像你和幾個(gè)朋友一起，購買了一套住宅，交由專人打理出租，出租收益去除掉付給打理人的工資后，根據(jù)你們的出資比例，來分配收益。

　　“REITs”的優(yōu)點(diǎn)

　　2018年以來，由于內(nèi)外部環(huán)境條件的變化，我國基礎(chǔ)設(shè)施投資增長速度出現(xiàn)明顯下滑，連續(xù)兩年的增長率均為3.8%?；A(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的形成往往需要大量的資金投入，根據(jù)《2019年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，我國2019年全年基礎(chǔ)設(shè)施投資約為14.5萬億元，承擔(dān)這些基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)、運(yùn)營的各類主體，包括地方政府、融資平臺(tái)、社會(huì)資本、金融機(jī)構(gòu)等，形成了大量債務(wù)，仍然主要依靠新增基礎(chǔ)設(shè)施投資“穩(wěn)增長”或“保增長”已難以為繼。

　　REITs能有效盤活存量資產(chǎn)，形成良性投資循環(huán)，提升直接融資比重，降低企業(yè)杠桿率。同時(shí)，REITs作為中等收益、中等風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，具有流動(dòng)性高、收益穩(wěn)定、安全性強(qiáng)等特點(diǎn)，有利于豐富資本市場(chǎng)投資品種，拓寬社會(huì)資本投資渠道。

　　對(duì)個(gè)人簡單來說，REITs將投資化整為零，讓散戶也能買得起、參與到不動(dòng)產(chǎn)投資中來。

　　交通強(qiáng)國中的(REITs)

　　今年，我國“交通強(qiáng)國”建設(shè)地方試點(diǎn)的大幕已一一開啟。在各省交通強(qiáng)國試點(diǎn)方案中，貴州在“交通運(yùn)輸投融資模式創(chuàng)新”方面進(jìn)行探索，其中就涉及到了“基礎(chǔ)設(shè)施信托基金(REITs)”。

　　試點(diǎn)內(nèi)容及實(shí)施路徑中提到：探索利用經(jīng)營性公路資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施信托基金(REITs)、TOT等方式盤活存量資產(chǎn)，提高交通基礎(chǔ)設(shè)施管養(yǎng)效率。通過市場(chǎng)化方式對(duì)全省高速公路機(jī)電系統(tǒng)改造，降低高速公路運(yùn)營單位成本。

　　鏈接：

　　改革養(yǎng)護(hù)體制、建設(shè)智慧交通，部批準(zhǔn)貴州、山東開展交通強(qiáng)國建設(shè)試點(diǎn)工作

　　對(duì)投資者來講，投資“REITs”需要知道這些

　　無形資產(chǎn)

　　《物權(quán)法》規(guī)定，鐵路、公路、電力設(shè)施、電信設(shè)施和油氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施，依照法律規(guī)定為國家所有的，屬于國家所有。

　　《公路法》規(guī)定，由國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織依照本法規(guī)定投資建設(shè)并經(jīng)營的收費(fèi)公路，約定的經(jīng)營期限屆滿，該公路由國家無償收回，由有關(guān)交通主管部門管理。

　　從上述規(guī)定就可以看出，公路資產(chǎn)無論是國家投資建設(shè)，還是企業(yè)投資建設(shè)，或是收購已經(jīng)營運(yùn)的高速公路，所有權(quán)都屬于國家，企業(yè)在規(guī)定的期限內(nèi)，只有特許經(jīng)營權(quán)，沒有所有權(quán)。

　　有限期限

　　《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》規(guī)定，基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營期限應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、所提供公共產(chǎn)品或服務(wù)需求、項(xiàng)目生命周期、投資回收期等綜合因素確定，最長不超過30年。

　　這就是說，高速公路收費(fèi)權(quán)這類公用事業(yè)特許經(jīng)營權(quán)，是有一個(gè)特定期限的權(quán)利。到期之后，高速公路應(yīng)無償移交給政府，并且政府還會(huì)對(duì)高速公路在移交時(shí)的性能、狀態(tài)等作出明確規(guī)定。

　　項(xiàng)目運(yùn)營時(shí)間與收益

　　基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營往往具有顯著的行業(yè)特點(diǎn)，其運(yùn)營期限及經(jīng)營收入受到行業(yè)特征的明顯影響。

　　《申報(bào)通知》要求申報(bào)的項(xiàng)目運(yùn)營時(shí)間原則上不低于3年。同時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流持續(xù)穩(wěn)定且來源合理分散，投資回報(bào)良好，近3年內(nèi)總體保持盈利或經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正。預(yù)計(jì)未來3年凈現(xiàn)金流分派率（預(yù)計(jì)年度可分配現(xiàn)金流/目標(biāo)不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估凈值）原則上不低于4%。