交通運輸行業(yè)周報:繼續(xù)看好航空運輸業(yè)的暑運彈性
2015-06-30
事件:韓國政府6月20日通報,自5月20日首例患者被確診以來,韓國MERS首次同時出現(xiàn)無新增確診病例和死亡病例的情況。
點評:1、MERS疫情目前主要在韓國爆發(fā),對于中國航空公司影響不大。雖然韓國MERS疫情(中東呼吸綜合征冠狀病毒)已經(jīng)重創(chuàng)韓國旅游業(yè),5月以來中國大陸和臺灣地區(qū)前往韓國的旅客同比下跌了83%。但由于韓國游人數(shù)在整體航空旅客中占比不大,因而影響偏校2、MERS疫情得到控制,但依然是航空股的潛在黑天鵝因素,依然值得我們密切關(guān)注,按照目前情況發(fā)生02年SARS大規(guī)模疫情爆發(fā)的可能性非常校
事件:專家預(yù)計今年厄爾尼諾將較為嚴(yán)重,預(yù)計我國夏季長江中游到江南西部、松花江流域汛情較重;西南地區(qū)東部強降水引發(fā)的山洪地質(zhì)災(zāi)害偏重;華北大部和西北地區(qū)東部發(fā)生夏旱的概率較大。
點評:厄爾尼諾帶來的暴雨將影響交通運輸效率,導(dǎo)致飛機、火車延誤,高速公路、港口封閉,會對交通運輸上市公司帶來負面影響。
歷史研究發(fā)現(xiàn),極端天氣在一年當(dāng)中持續(xù)時間較短,對出行和貨物運輸帶來的影響不大,并且在一定程度上將需求擠壓在某一段時間,反而提高了客座率;對交通運輸影響最大的是疾并人為事故等;不過也需要注意極端天氣帶來的對股價情緒面的影響。
行業(yè)展望。
鐵路高鐵客運大幅增長,傳統(tǒng)貨運低迷,鐵路板塊的主要機會將來自鐵路現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)型和鐵路資產(chǎn)證券化啟動。
繼續(xù)看好航空板塊2015全年表現(xiàn),行業(yè)一季度超預(yù)期得到印證,二季度淡季不淡,三季度是全年最大的旺季,供給不足將加劇。
航運干散貨和集裝箱運價壓力大,油輪運價改善明顯;國企改革及國家能源戰(zhàn)略將帶來航運板塊整體機會。
商務(wù)部發(fā)布“互聯(lián)網(wǎng)+流通”計劃、杭州跨境電商試驗區(qū)建立、電子商務(wù)法立法大綱完成起草,頂層設(shè)計逐步落地將繼續(xù)推動資本市場對物流板塊的熱情。
推薦組合。
中國國航、鐵龍物流、廣深鐵路、春秋航空、招商輪船風(fēng)險提示。
航運供求關(guān)系依舊較弱,運價波動季節(jié)性強,但招商輪船的中長期推薦邏輯不變,建議逢低建倉。
美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致人民幣被動貶值,美元負債成本提升,航空、航運公司利潤將受影響,但我們判斷美聯(lián)儲在一個季度內(nèi)加息的概率不大。
油價暴跌遠超市場預(yù)期,盡管當(dāng)前市場對油價一致看跌,但油價的不可預(yù)知性依然需要高度關(guān)注。
飛機失事具有偶然性,一旦失事對航空公司影響較大。
厄爾尼諾和疾病將抑制客運需求,對航空和鐵路客運影響較大。
