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財(cái)政部：將置換1萬(wàn)億元地方債

2015-03-13　

        

        據(jù)和訊財(cái)經(jīng)3月11日?qǐng)?bào)道3月11日，全國(guó)政協(xié)委員、財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀對(duì)媒體澄清，有關(guān)置換3萬(wàn)億元地方債的傳聞是空穴來(lái)風(fēng)，國(guó)務(wù)院明確批準(zhǔn)置換的規(guī)模是1萬(wàn)億元。隨后，朱光耀在回應(yīng)媒體有關(guān)置換的1萬(wàn)億元地方債如何分配的問題時(shí)稱，財(cái)政部馬上會(huì)公布具體計(jì)劃。

        朱光耀說，地方債是長(zhǎng)期積累下來(lái)的問題，但實(shí)際上對(duì)應(yīng)的大量資產(chǎn)非常優(yōu)秀，地方債風(fēng)險(xiǎn)完全可控。對(duì)于所提未來(lái)置換規(guī)模是否擴(kuò)大的問題，朱光耀只說，“我們一定能管控好風(fēng)險(xiǎn)?！?br />
        上周五，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)曾報(bào)道稱財(cái)政部已經(jīng)批復(fù)了3萬(wàn)億元的存量債務(wù)置換，其中1萬(wàn)億元的額度已經(jīng)批復(fù)到各省財(cái)政廳，西南某省獲得300億元的額度。但讓人意外的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于該消息的解讀和猜想隨后變成了10萬(wàn)億元央行QE的消息。

        市場(chǎng)傳言的邏輯是：中國(guó)17.9萬(wàn)億元地方債解決方案=地方政府債券置換銀行貸款+央行再貸款買單（10萬(wàn)億元QE）。對(duì)此，朱光耀指出，中國(guó)版QE是不實(shí)之詞，地方債務(wù)置換是在國(guó)務(wù)院對(duì)地方債批準(zhǔn)規(guī)模之下、企業(yè)與商業(yè)銀行之間的契約行為。

        中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇對(duì)記者說，他所理解的“置換”主要體現(xiàn)在兩方面，一是期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，另一個(gè)是貸款變債權(quán)。而且，先行性的法律機(jī)制也不支持央行認(rèn)購(gòu)的方式。楊志勇還表示，用何種方式處理地方債，與中國(guó)版QE是兩個(gè)概念。后者主要看整個(gè)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。

        瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示：“由央行直接參與認(rèn)購(gòu)的可能性很小，因?yàn)檠胄谐鍪仲?gòu)買財(cái)政債在目前法律框架下是不允許的。目前來(lái)看，由市場(chǎng)主體購(gòu)債可能性最大，更可能的是銀行直接認(rèn)購(gòu)。當(dāng)前社會(huì)上有很多資金以儲(chǔ)蓄形式存放于銀行，與其買高風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)責(zé)不清的債，不如用來(lái)購(gòu)買地方政府債?！?br />
        汪濤也解釋稱，“置換是以新?lián)Q舊，會(huì)使債務(wù)久期延長(zhǎng)、降低風(fēng)險(xiǎn)，因此這是有效降低融資成本的方式，但這并不是增加地方政府債務(wù)，這和美聯(lián)儲(chǔ)通過QE直接印錢在市場(chǎng)上購(gòu)債是有本質(zhì)區(qū)別的；此外，債務(wù)置換是財(cái)政政策，而QE是貨幣政策，二者不可混淆?！?br />
        近年來(lái)，高企的地方債務(wù)一直是懸在中國(guó)經(jīng)濟(jì)上的達(dá)摩克利斯之劍。審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國(guó)各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)20.7萬(wàn)億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)2.9萬(wàn)億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)6.7萬(wàn)億元，合計(jì)30.2萬(wàn)億元。地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.8萬(wàn)億元。

        

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